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产业智能-申万电子板块累计涨幅在行业中排位第一

爱立信被罚74亿元

15日,滬深股指低開高走,盤中隨着指數轉暖上行,電子板塊再度受到投資者追捧,維科技術等一批成分股集體漲停,鵬鼎控股、江海股份、信維通信、金溢科技等漲幅也都在6%以上。

財富證券表示,2019年二季度全球智能手機出貨量為3.41億部,同比下滑2.6%,環比增長6.5%,為近四個季度內最好的季度表現。全球智能手機出貨量環比回暖,換機需求有望逐步釋放。目前,國內手機產業鏈廠商二季度業績表現回暖以及台積電和蘋果公司對下半年消費電子旺季的展望反映智能手機廠商備貨相對積極。「從現在的時點看,5G商用進程的推進將帶動電子產業進入新一輪增長周期,行業中保持較高業績增速的標的有望受到市場長期關注。」

華創證券電子團隊也強調,目前板塊主邏輯正在發生轉換——5G推動的行業內生復蘇需求邏輯,三季度為傳統電子旺季,第一波5G換機潮有望在四季度末到來。這意味着,板塊估值中樞隨着產業復蘇邏輯的不斷發酵有望逐步抬升。

7月以來,A股電子板塊展現出明顯上漲加速的跡象。7月當月,申萬電子板塊跑贏大盤6.46個百分點。最近20個交易日來,申萬電子板塊累計漲幅在行業中排位第一,為6.88%。

對此,華金證券認為,三季度電子產業旺季即將到來,各大廠商的新品也持續推出,改善預期強於惡化預期,子行業首選仍然是消費電子板塊。

從最新披露的國內半導體廠商的數據看,中芯國際業績改善較為明顯,2019年二季度銷售額同比增長18.2%,毛利同比增長23.8%,14nm量產將在年底貢獻有意義的營收。華虹半導體二季度營收同比上升0.7%,而凈利潤同比上升8.7%,環比上升7%。考慮到國內半導體代工廠產能利用率提升,華金證券預計進入三季度產業旺季,行業整體業績將有所改善。

持續改善預期強隨着半年度業績披露進入到了密集階段,電子類上市公司業績優劣與否也成為投資者操作布局的風向標。

目前,包括三星的Note10/10+,Vivo旗下子品牌Iqoo等紛紛推出了新的智能手機產品,8月9日華為開發者大會發佈鴻蒙操作系統,亮點跨平台、全場景、微內核,率先布局物聯網生態體系,有望獲得物聯網產業鏈發展的先發優勢,並且在隨後發佈了基於「鴻蒙」系統的物聯網產品智慧屏終端,使得系統有了落地的機會。

消費電子旺季來臨,疊加上市公司中期業績浮出水面,A股電子板塊行情近期大有改觀。截至15日收盤,5個交易日以來電子板塊累計漲幅達到5.76%,在行業板塊中居首。成分股維科技術、瑞豐光電、精研科技、蘇大維格、美格智能、博通集成15日更聯手掀起漲停潮。對於這波行情,業內人士建議投資者遵循「5G+半導體」投資主線,同時關注消費電子產業鏈細分領域龍頭的估值提升機會。

行情不斷升溫電子板塊在經歷了手機出貨量自2016年四季度高峰期之後持續下滑所造成的「戴維斯雙殺」之後,正迎來5G所帶動的創新新周期,未來2-3年增長預期強勁。

與此同時,財富證券還指出,截至7月31日,申萬電子整體法估值(歷史TTM,剔除負值)為30.90倍,估值處於歷史后16.50%分位;申萬電子中位數法估值(歷史TTM,剔除負值)為41.64倍,估值處於歷史后29.35%分位。從估值角度看,行業配置安全邊際較高。

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