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增速行业-主要关注盈利改善的优质科技股和业绩相对稳定的消费股

安卓被曝严重漏洞

多家基金公司投研人士表示,三季報整體盈利預計平穩,其中電子、計算機等科技板塊盈利較為突出,「從三季報業績來看,最有投資機會的是硬科技和金融行業(尤其是銀行)。」基於此,三季報行情有望從風險偏好提升回歸到業績驅動上來,當前是布局績優成長股的窗口。

前海聯合基金則指出:「當前地產、銀行等行業估值已處於歷史底部,輔以亮眼的三季報,後續有望迎來估值修復與切換行情。另外,在人口數量和投資驅動紅利開始逐步消退的背景下,中國的經濟驅動力已經向創新變遷,『高質量發展』主線下科技行業將在中國經濟產值中作出更大貢獻。而隨着消費成為經濟增長的新動能,高景氣消費領域也會帶來投資機會。」

整體盈利持續改善數據顯示,在上述1457家公司中,預計三季度實現盈利和盈利增速為正的企業分別為1186家和816家。

代毅特別指出,當前,科技股是處於長周期牛市的起點。「2005年以來,科技板塊有過兩輪持續正超額收益周期,分別為2007年末-2010年末和2012年末-2015年末,對應的是3G與4G科技周期,且兩輪周期的股價都有1年的提前量。」以電子為例,從披露的三季報利潤增速來看,電子行業披露的盈利增速景氣明顯強於大市。

景順長城基金則表示,經過前期修復,目前A股估值基本合理。在估值回歸合理的同時,基數效應下上市公司盈利預計出現抬升。「由於2018年年報盈利基數較低,預計今年年報A股(剔除金融)的增速會有所改善,且中小創的抬升幅度可能大於主板。」

廣發證券研報顯示,創業板三季報業績預期增速相對於半年報和一季報均加速,且增速在30%以上的二級行業主要分佈在科技製造(通信設備、電子製造、電源設備)、農業(農業綜合、飼料)以及專業零售領域。

「從三季報業績來看,最有投資機會的是硬科技和金融行業(尤其是銀行)。」瀚信資產基金經理蔣龍表示,硬科技行業的發展逐漸回歸創新基本面,已在逐步擺脫外部因素壓制,這既有利於短期業績的釋放,也有利於長期風險偏好的提升。另外,低估值藍籌預計也會受到青睞,綜合看銀行板塊最有機會。「銀行基本面在好轉,且在漲幅和估值方面也優於原來已受益於避險邏輯的消費和醫藥。同時,在外資流入預期下,銀行也還是相對窪地。」

前海聯合基金還提到,因政策推動國產創新葯批量落地,醫保對創新葯承接力度加大,使得創新葯相關產業鏈持續高景氣;而隨着居民收入提升,人口老齡化加速,潛在需求不斷兌現,推動眼科、牙科等專科醫療服務快速成長。

前海聯合基金研究部表示,因前三季度GDP增速平穩,宏觀調控政策保持定力,預計上市公司整體三季度利潤增速也較為穩定。海富通量化投資部投資經理石恆哲認為,從目前業績預告情況來看,創業板整體業績繼續改善。「一些板塊在延續景氣度,另一些板塊出現了向上的業績拐點。」

「矛盾」策略布局硬科技靚麗業績對股價的提振效應,是投資者參与行情的要點所在。石恆哲表示:「自三季度以來,創業板指數表現較佳。除了政策面因素外,更多其實是基於板塊基本面改善,包括業績向好、商譽風險出清等。」

數據顯示,截至10月16日晚19時,A股共有1497家公司發佈了2019年三季報業績預告,其中具備同期可比數據的有1457家。1457家企業三季度預計共實現盈利2524.69億元,與去年同期已實現的凈利潤2337.71億元相比增長8%。

前海聯合基金表示:「隨着5G推進,主設備商和零部件廠商的利潤增長在三季報都開始有所體現,而5G的基建投資大年將在2020年,屆時該板塊仍有加速增長的可能。半導體方面,在華為產業鏈、國產替代以及全球半導體大周期向上等因素共振大背景下,該板塊業績增速也較為明顯。」

科技消費業績突出分行業和板塊來看,長盛城鎮化主題混合基金的基金經理代毅分析認為,三季報盈利結構上,處於新投資周期起點的電子、計算機盈利有望顯著回升,通訊行業的盈利數據部分有所改善;傳統的大眾消費、高端白酒和醫藥生物等板塊盈利也有所增長,特別是醫藥生物的業績表現較好,但周期行業的盈利景氣度仍較低,業績不確定性較大。

袁廣平認為,從驅動因素看,前三季度A股的上漲主要靠風險偏好提升和利率下行帶動的估值水平回升。接下來,估值的影響或將弱化,短期有望回歸業績驅動。「在這樣的背景下,我們將採取『成長為矛,價值為盾』的配置策略,主要關注盈利改善的優質科技股和業績相對穩定的消費股。」袁廣平認為,從長期來看,預計中國將處於低利率環境,未來一段時間或仍是優質成長股布局的重要窗口。

廣發證券研報指出,目前創業板三季報業績預告全部披露完畢。剔除溫氏股份和樂視網后,創業板三季報預告業績增速為2.0%,相對於半年報的-7.5%繼續改善;環比方面,創業板三季報單季凈利潤增速達到了17.0%,為2010年以來的新高。

「今年上市公司盈利的結構分化可能更加明顯。其中,優質成長型科技股的業績仍將持續改善,優質消費龍頭業績則維持穩健。」星石投資高級策略師袁廣平表示,成長股業績改善的端倪在半年報時就已顯現,二季度單季創業板、中小企業板公司的凈利潤已經轉正。「三季度以來,相關的經濟支持政策還在持續出台,預計公司的業績改善趨勢會得以延續。」

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